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工商時報【張志榮╱台北報導】

動盪年代,企業ROE表現才是王道!瑞信證券亞太區首席策略分析師席瓦(Sakthi Siva)指出,2016年是2010年以來,亞太區除日本外股市ROE表現首度優於全球股市ROE的年份,由於預期2017年台股ROE將開始走揚,台、韓股並列為亞太區首要加碼股市。

受到「義大利公投未過引發脫歐疑慮」,以及「深港通上路排擠台股資金動能」等雙利空影響,台股昨(5)日成交量進一步降到僅621億元、是11月28日以來新低,惟指數跌幅0.31%、小於滬深股市逾1%跌勢,主因深港通利多出盡,拖累亞股全面走弱。

席瓦指出,川普當選美國總統前,MSCI亞太區除日本外指數表現確實優於MSCI全球指數,主因美元走貶與英國脫歐後美國公債殖利率走跌,所牽動國際資金流往新興市場。川普當選後,國際資金雖因美元與美國公債殖利率走揚而回流美元資產,但不會改變明年亞太區股市表現優於全球股市的趨勢。

席瓦認為,關鍵在於2016年是2010年以來亞太區除日本外股市ROE表現首度優於全球股市ROE的年份,過去6個月,亞太區除日本外股市ROE的下滑幅度僅0.2個百分點、優於全球股市ROE的下滑0.5個百分點,預期雙方股市上述表現仍會持續至2017年。

席瓦指出,儘管按歷史經驗,亞太區股市在美元、美債殖利率走揚期間很難大好,但考量這次美元、美債殖利率走揚,主要是反應川普力行減稅與擴大公共工程支出政策後將推升經濟成長率,而非僅反應通膨走揚預期,因此可抵消新興市場資金外流負面衝擊。

席瓦認為,企業ROE表現是主導2017年亞太區股市表現關鍵因素之一,亞太區股市ROE在2010年12月以13.6%觸頂,這幾年逐漸下滑至目前10%,2016年南韓與印度股市ROE逆勢走揚,2017年則由台股接棒演出、走勢向上,因此將台股與韓股並列2017年最值得「加碼」的亞太區股市。

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